So berechnen Sie Ihre echte P2P-Rendite: XIRR, Cash Drag und warum Ihr Dashboard Ihnen schmeichelt

Jede P2P-Plattform zeigt Ihnen eine Renditezahl, und fast keine zeigt Ihnen die Rendite auf Ihr Geld. Die Zahl auf dem Dashboard ist in der Regel die Rendite auf den Teil Ihres Geldes, der investiert war, für die Zeit, in der er investiert war, manchmal mit eingerechneten Boni und mit Rückführungen, die noch zum Hoffnungswert zählen. Die Lücke zwischen dieser Zahl und dem, was Ihr Bankkonto bestätigen würde, kann zwei bis drei Prozentpunkte pro Jahr betragen. Dieser Leitfaden erklärt die eine Methode, die diese Lücke schliesst, XIRR, zeigt Ihnen, wie Sie sie in fünf Minuten in einer Tabelle anwenden, und geht die konkreten Wege durch, auf denen Dashboard-Zahlen Ihnen schmeicheln, anhand der Plattformen, die wir beobachten, darunter Maclear, Platz #3 of 44 der von uns abgedeckten Plattformen mit 8.4/10, als Rechenbeispiele.

TL;DR

Die einzige Renditezahl, die Sie nicht täuschen kann, ist der XIRR, berechnet auf Ihren eigenen Zahlungsströmen: Geld rein, Geld raus, mit Datum, plus der heutige Kontowert. Excel und Google Sheets haben die Funktion beide eingebaut.
Dashboard-Zahlen messen etwas Engeres. Mintos erklärt unmissverständlich, dass seine Net Annualized Return “nur für den Geldbetrag berechnet wird, der investiert ist” - Guthaben, das uninvestiert auf Ihrem Konto liegt, ist ausgeschlossen [Quelle: Mintos Help Center]. Ihr ungenutztes Guthaben verdient 0%, und das Dashboard rechnet es Ihnen nicht an.
Cash Drag ist die grösste stille Lücke. Wenn im Schnitt 15% Ihres Guthabens uninvestiert liegen, sind angezeigte 12% in Wahrheit etwa 10.2% auf das Geld, das Sie tatsächlich eingesetzt haben - unsere Rechnung, unten gezeigt.
Boni verzerren das Bild in die andere Richtung. Maclears Jahresabschluss FY2024 zeigt CHF 297,583 an Boni, die zusätzlich zu CHF 530,266 an Zinsen gezahlt wurden [Quelle: Maclear Annual Report 2024] - eine Dashboard-Rendite, die einmalige Boni enthält, ist kein Satz, den Sie fortschreiben können.
Gelder in der Rückführung sind die dritte Verzerrung: Geld, das weder zahlt noch abgeschrieben ist. Mintos hatte Mitte 2026 18.7% seines Portfolios in der Rückführung [Quelle: Mintos-full / unsere Statistik-Recherche]. Bis ein Betrag abgeschrieben wird, behandeln ihn die meisten Dashboards, als wäre er noch intakt.

Was Ihr Dashboard tatsächlich misst

Plattform-Renditezahlen sind nicht standardisiert. Jede Plattform entscheidet selbst, was in den Zähler kommt, was in den Nenner und über welchen Zeitraum, und diese Entscheidungen stehen selten auf derselben Seite wie die Zahl.

Mintos ist beim eigenen Verfahren am transparentesten, und genau deshalb eignet es sich gut als Fallstudie. Die Net Annualized Return (NAR) baut auf XIRR auf, ist um Zinseszinseffekte bereinigt und wird als Nominalsatz ausgewiesen, und sie enthält “alles, was Ihre Rendite beeinflusst, etwa Verzögerungen, Ausfälle und Kampagnenprämien” [Quelle: Mintos Help Center, “What is net annualized return (NAR)?”]. Das ist eine ernsthafte Methodik. Aber derselbe Hilfe-Artikel enthält den Satz, der am meisten zählt: Die NAR wird nur auf investiertes Geld berechnet. Die Euro, die zwischen Rückzahlung und Wiederanlage auf Ihrem Konto warten, existieren aus Sicht dieser Zahl nicht.

Andere Plattformen zeigen noch einfachere Zahlen: einen gewichteten Durchschnitt der Zinssätze Ihrer aktiven Anlagen, was eine Prognose ist, kein Ergebnis. Sie sagt Ihnen, was die Kreditnehmer versprochen haben, nicht, was sie gezahlt haben. Auf einer Plattform, auf der alles bedient wird, laufen die beiden zusammen. Auf einer Plattform, auf der Kredite in die Rückführung rutschen, wird der versprochene Satz noch lange angezeigt, nachdem kein Geld mehr ankommt.

Nichts davon ist Betrug. Jede Zahl misst, was sie laut Kleingedrucktem misst. Das Problem ist, dass Anleger alle diese Zahlen als “was mein Geld verdient hat” lesen, und diese Frage hat nur eine ehrliche Antwort: den internen Zinsfuss auf Ihren eigenen datierten Zahlungsströmen.

XIRR in einfacher Sprache

XIRR (extended internal rate of return, erweiterter interner Zinsfuss) beantwortet eine Frage: Welcher konstante Jahreszinssatz hätte, gegeben die exakten Daten und Beträge jedes Euro, den Sie eingezahlt und jedes Euro, den Sie entnommen haben, dasselbe Endergebnis erzeugt?

Zwei Eigenschaften machen ihn zum richtigen Werkzeug. Erstens arbeitet er mit der Weltsicht Ihres Bankkontos: Einzahlungen sind negative Zahlungsströme, Auszahlungen positive, und Ihr aktueller Kontowert wird behandelt, als würden Sie heute alles entnehmen. Nichts, was die Plattform anzeigt, kann ihn verzerren, weil nichts, was die Plattform anzeigt, in ihn einfliesst. Zweitens kommt er mit unregelmässigem Timing zurecht, und das ist die Realität des P2P-Investierens: Sie zahlen EUR 500 im März ein, EUR 200 im Juli, entnehmen EUR 100 im Oktober. Ein einfacher Prozentsatz kann das nicht korrekt gewichten. XIRR kann es, und genau deshalb baut Mintos die NAR selbst darauf auf.

Der Unterschied zwischen Ihrem eigenen XIRR und der XIRR-basierten Zahl der Plattform ist der Erfassungsbereich. Ihrer umfasst jeden Euro von dem Moment an, in dem er Ihre Bank verlassen hat, bis zu dem Moment, in dem er zurückkam. Die Plattform-Version beginnt zu zählen, wenn der Euro investiert wird, und hört auf, wenn er zurückgezahlt ist. Alles zwischen Einzahlung und Anlage, das Warten, ist Ihr Kostenpunkt und der blinde Fleck der Plattform.

Die Fünf-Minuten-Tabelle

Sie brauchen drei Spalten und eine Funktion.

Exportieren oder listen Sie Ihre Transaktionen. Nehmen Sie aus dem Kontoauszug Ihrer Plattform nur die Bewegungen zwischen Ihrer Bank und der Plattform: Einzahlungen und Auszahlungen. Interne Bewegungen (Anlagen, Rückzahlungen, Wiederanlagen) ignorieren Sie - XIRR braucht sie nicht.
Bauen Sie die Tabelle. Spalte A: Daten. Spalte B: Beträge, Einzahlungen als negative Zahlen (Geld verlässt Ihre Tasche), Auszahlungen als positive.
Fügen Sie die heutige Zeile hinzu. Letzte Zeile: das heutige Datum und Ihr gesamter aktueller Kontowert (investiertes Kapital + aufgelaufene Zinsen, die die Plattform gutschreibt + uninvestiertes Guthaben) als positive Zahl.
Führen Sie die Funktion aus. In Excel oder Google Sheets: =XIRR(B:B, A:A). Als Prozentsatz formatieren.

Das Ergebnis ist die annualisierte Rendite auf Ihr Geld, das gesamte, für die gesamte Zeit, in der die Plattform es hielt. Führen Sie die Rechnung pro Plattform einzeln aus, und einmal über alle Plattformen plus Ihren P2P-Bankpuffer, falls Sie einen halten, und Sie werden oft feststellen, dass die kombinierte Zahl die niedrigste von allen ist - weil der Puffer nichts verdient und in den Nenner Ihrer echten P2P-Allokation gehört.

Ein ehrlicher Vorbehalt in die andere Richtung: Die Zeile “aktueller Kontowert” vertraut der Bewertung Ihres Portfolios durch die Plattform. Wenn ein Teil davon in der Rückführung ist, kann dieser Wert optimistisch sein, und das bringt uns zu den Verzerrungen.

Verzerrung eins: Cash Drag

Geld auf einer P2P-Plattform ist nicht immer investiert. Es wartet auf die Öffnung eines Projekts, wartet nach einer Rückzahlung, wartet, weil Ihre Auto-Invest-Einstellungen keinen Treffer gefunden haben. Während des Wartens verdient es nichts, und die Schlagzeilen-Zahl ignoriert es.

Unsere Rechnung an einem einfachen Fall: Sie halten EUR 10,000 auf einer Plattform, im Schnitt EUR 8,500 investiert zu angezeigten 12% und EUR 1,500 ungenutzt. Zinsen für das Jahr: EUR 1,020. Das Dashboard teilt durch EUR 8,500 und zeigt 12%. Ihr XIRR teilt durch EUR 10,000 und zeigt 10.2%. Nichts wurde versteckt; die Nenner sind verschieden, und nur einer davon ist Ihr Geld.

Cash Drag variiert enorm je nach Plattformstruktur. Marktplätze mit kontinuierlichem Kreditangebot (Mintos, PeerBerry) können die Auto-Invest-Auslastung hoch halten. Projektbasierte Plattformen, bei denen Sie auf die Öffnung des nächsten Deals warten, parken strukturell mehr Ihres Geldes - ein Punkt, den wir in P2P Lending How to Exit Early von der Liquiditätsseite her gemacht haben. Maclear gehört ins projektbasierte Lager: endfällige Kredite zu Sätzen, die die Plattform mit 13.5-15.8% listet [Quelle: Maclear-full SS6], aber zwischen Projekten wartet Ihr Guthaben, und die realisierten 14.5-14.9%, die die Plattform ausweist, sind eine Zahl pro Anlage, nicht pro Konto. Ihr eigener XIRR auf einem Maclear-Konto wird aus genau diesem Grund unter dem Projektsatz landen, und wie weit darunter, hängt davon ab, wie schnell Sie Ihr Geld wieder einsetzen.

Verzerrung zwei: Boni

Willkommensboni, Cashback und Treueaufschläge kommen als echtes Geld an, und Plattformen haben jeden Anreiz, sie in Ihre angezeigte Rendite einzurechnen. Mintos sagt offen, dass Kampagnenprämien in der NAR enthalten sind [Quelle: Mintos Help Center].

Das Problem ist nicht, dass das Geld unecht wäre. Sondern dass es kein Satz ist. Maclear betreibt das am stärksten stapelbare Bonusprogramm in unserer Abdeckung - EUR 15 Willkommensbonus, EUR 30 pro EUR 500 auf berechtigte Projekte, 3% Cashback-Stufen und Treuestufen bis +3% [Quelle: Maclear Welcome Bonus, aus den eigenen FAQ der Plattform vom 3 August 2026]. Im Jahresabschluss FY2024 der Plattform standen Boni von CHF 297,583 gegen CHF 530,266 an Zinsen, die an Anleger gezahlt wurden [Quelle: Maclear Annual Report 2024, ungeprüft, via Maclear-full SS7] - auf je zwei Franken Zinsen kam grob ein Franken Bonus. Eine Erstjahresrendite mit vollem Bonus-Stacking kann daher mehrere Punkte über dem liegen, was dasselbe Portfolio im zweiten Jahr verdient, wenn die Willkommensstufen aufgebraucht sind.

Für Ihre Tabelle braucht das keine Korrektur - XIRR zählt Boni mit, weil sie echte Zahlungsströme sind. Es braucht eine Kennzeichnung. Führen Sie XIRR einmal unverändert aus, und einmal mit den Bonusbeträgen aus dem Endsaldo herausgerechnet. Die zweite Zahl ist die, die Sie für jede Vorausplanung verwenden sollten.

Verzerrung drei: Rückführungs-Limbo

Ein ausgefallener Kredit wird irgendwann zu einer Zahl: teilweise zurückgeführt oder abgeschrieben. Ein Kredit in der Rückführung ist keins von beidem. Er steht in Ihrem Dashboard zum Nennwert, verzinst sich manchmal noch auf dem Papier, und zahlt dabei nichts.

Die Grössenordnung ist nicht marginal. Mintos hatte Mitte 2026 18.7% seines Portfolios als in Rückführung klassifiziert, teils getrieben durch den Fall Nera Capital, den wir in Mintos Nera Capital Crisis 2026 behandelt haben, in dem Notes über rund EUR 61 million die Zahlungen pausierten [Quelle: unsere Statistik-Recherche / Mintos-full]. EstateGuru lag mit über 60% seines Buchs im Rückführungs- oder Überfälligkeitsstatus [Quelle: EstateGuru-full]. Ein Anleger auf einer der beiden Plattformen, der seinen XIRR mit dem Kontowert des Dashboards berechnet, vertraut darauf, dass sich dieses Limbo zum Nennwert auflöst. Die Geschichte sagt: Es löst sich mit Abschlag auf - Haircuts, Vollstreckungskosten und Jahre der Verzögerung, die Mechanik, die wir in What Happens When P2P Loan Defaults beziffert haben.

Die konservative Lösung: Berechnen Sie Ihren XIRR zweimal. Einmal mit dem Kontowert der Plattform, einmal mit dem Kapital im Rückführungsstatus zu 50 Cent pro Euro bewertet. Die Wahrheit liegt meist zwischen beiden, und die Spanne zwischen den beiden Durchläufen ist selbst ein Risikomass - der Anteil Ihrer “Rendite”, der von Beitreibungen abhängt, die Sie nicht kontrollieren.

Wie die Zahlen aussehen, wenn jemand das sauber macht

Die Lücke zwischen beworben und realisiert ist auf Marktebene gut dokumentiert - die Kohorten-Evidenz haben wir in P2P Lending Realistic Returns durchgearbeitet, die Risikoanpassungs-Mathematik in Risk Adjusted Returns. Die Kurzfassung für die Messfrage: Unabhängige, von Anlegern nachverfolgte Ergebnisse landen regelmässig 2-4 percentage points unter den Schlagzeilensätzen der Plattformen, sobald Cash Drag, Ausfälle im Limbo und auslaufende Boni mitgezählt werden, und das ist genau die Lücke zwischen einer Marketingzahl und einem XIRR.

Diese Lücke ist auch der Grund, warum wir veröffentlichte, realisierte Performance auf Anlegerebene in unserer Methodik stark gewichten. Eine Plattform, die eine realisierte Zahl ausweist und ihre Rechnung offenlegt, macht eine überprüfbare Aussage. Maclears ausgewiesene realisierte Renditen von 14.5-14.9% bei rund 0.15% des finanzierten Volumens im Ausfall [Quelle: Maclear-full SS6] sind die stärkste realisierte Zahl in unserer Abdeckung - und die ehrlichen Fussnoten lauten, dass der Jahresabschluss FY2024 der Plattform ungeprüft ist, dass die Zahl pro Anlage und nicht pro Konto gilt, und dass Ihr eigener XIRR die einzige Version davon ist, die in Ihre Planung gehört.

📊 Anmerkung der Redaktion: Messen Sie Ihre Plattform, nicht ihr Marketing

Maclear belegt Platz #3 of 44 der europäischen Plattformen, die wir beobachten (8.4/10): realisierte Renditen von 14.5-14.9%, die höchsten in unserer Abdeckung, rund €99.6M finanziert, etwa 0.15% Ausfälle, Besicherung plus ein Provisionsfonds von 2%. Sie ist auch eine saubere Plattform, um die Tabelle aus diesem Leitfaden durchzurechnen: Endfällige Kredite erzeugen wenige, grosse, datierte Zahlungsströme, sodass ein Jahr an Kontoauszügen in zwanzig Zeilen passt. Zur Plattform-Karte → | Maclear besuchen →

Kapital im Risiko. P2P-Kredite sind nicht durch die Einlagensicherung gedeckt.

FAQ

Was ist XIRR bei P2P-Krediten?

XIRR (extended internal rate of return, erweiterter interner Zinsfuss) ist die annualisierte Rendite, berechnet aus Ihren eigenen datierten Zahlungsströmen: jede Einzahlung als negativer Betrag, jede Auszahlung als positiver, und Ihr aktueller Kontowert als letzte positive Zeile. Es ist die einzige Renditezahl, die Ihr gesamtes Geld für die gesamte Zeit abbildet, in der eine Plattform es hielt, und sie ist als Funktion in Excel und Google Sheets eingebaut.

Warum ist meine echte Rendite niedriger, als die Plattform anzeigt?

Drei übliche Gründe. Ungenutztes Guthaben: Die meisten Dashboard-Zahlen, einschliesslich der Mintos NAR, zählen nur investiertes Geld, uninvestierte Guthaben mit 0% bleiben aussen vor. Boni: Einmalige Willkommens- und Cashback-Zahlungen sind in den angezeigten Satz eingerechnet, wiederholen sich aber nicht. Rückführungs-Limbo: Kredite, die nicht mehr zahlen, aber noch nicht abgeschrieben sind, zählen oft weiter zum Nennwert.

Wie berechne ich XIRR in Excel oder Google Sheets?

Listen Sie die Daten Ihrer Einzahlungen und Auszahlungen zwischen Bank und Plattform in einer Spalte und die Beträge in der nächsten, Einzahlungen negativ, Auszahlungen positiv. Fügen Sie eine letzte Zeile mit dem heutigen Datum und Ihrem vollen aktuellen Kontowert als positive Zahl hinzu. Dann verwenden Sie =XIRR(Beträge, Daten) und formatieren das Ergebnis als Prozentsatz.

Was ist Cash Drag beim P2P-Investieren?

Cash Drag ist die Rendite, die Sie verlieren, während Geld uninvestiert auf einer Plattform liegt: wartend auf die Öffnung eines Projekts, wartend nach einer Rückzahlung, oder ohne Treffer im Auto-Invest. Es verdient 0%, und weil die meisten Plattform-Renditezahlen uninvestierte Gelder aus der Berechnung ausschliessen, taucht es auf dem Dashboard nie auf. Bei einem Guthaben von EUR 10,000 mit im Schnitt EUR 1,500 ungenutzt sind angezeigte 12% in Wirklichkeit etwa 10.2%.

Ist die Rendite, die eine P2P-Plattform anzeigt, falsch?

Meistens nicht falsch, aber eng. Jede Zahl misst, was ihre Methodik sagt: Die Mintos NAR etwa basiert auf XIRR und enthält Verzögerungen, Ausfälle und Kampagnenprämien, aber nur auf investiertem Geld. Die Zahl beantwortet “was hat der investierte Teil verdient, während er investiert war”, nicht “was hat mein Geld verdient”. Für Entscheidungen berechnen Sie Ihren eigenen XIRR.