Cómo calcular su rentabilidad real en P2P: XIRR, lastre de efectivo y por qué su panel le halaga

Todas las plataformas P2P le muestran una cifra de rentabilidad, y casi ninguna le muestra la rentabilidad de su dinero. El número del panel suele ser la rentabilidad de la parte de su dinero que estuvo invertida, durante el tiempo que estuvo invertida, a veces con bonificaciones incluidas y con las recuperaciones todavía contadas a valor de esperanza. La distancia entre esa cifra y lo que su cuenta bancaria confirmaría puede ser de dos o tres puntos porcentuales al año. Esta guía explica el único método que cierra esa distancia, el XIRR, le muestra cómo aplicarlo en una hoja de cálculo en cinco minutos y recorre las formas concretas en que las cifras del panel le halagan, usando como ejemplos prácticos las plataformas que seguimos, incluida Maclear, que ocupa el puesto #3 de las 44 plataformas que cubrimos con un 8.4/10.

TL;DR

La única cifra de rentabilidad que no puede mentirle es el XIRR calculado sobre sus propios flujos de caja: dinero que entra, dinero que sale, con fechas, más el valor de su cuenta a día de hoy. Excel y Google Sheets lo incluyen como función integrada.
Las cifras del panel miden algo más estrecho. Mintos afirma con claridad que su rentabilidad neta anualizada “solo se calcula sobre el importe de dinero que está invertido”: los fondos que permanecen sin invertir en su cuenta quedan excluidos [fuente: Mintos Help Center]. Su efectivo ocioso gana un 0% y el panel no se lo descuenta.
El lastre de efectivo es la mayor brecha silenciosa. Si de media el 15% de su saldo permanece sin invertir, un 12% mostrado es en realidad alrededor de un 10.2% sobre el dinero que usted comprometió realmente: nuestra aritmética, mostrada más abajo.
Las bonificaciones inflan la imagen en la dirección contraria. Las cuentas del ejercicio 2024 de Maclear muestran CHF 297,583 en bonificaciones pagadas además de CHF 530,266 de intereses [fuente: Maclear Annual Report 2024]: una rentabilidad del panel que incluye bonificaciones de una sola vez no es un tipo que usted pueda extrapolar.
Los fondos en recuperación son la tercera distorsión: dinero que ni paga ni está dado de baja. Mintos tenía el 18.7% de su cartera en recuperación a mediados de 2026 [fuente: Mintos-full / nuestra investigación estadística]. Hasta que un importe se ajusta a la baja, la mayoría de los paneles lo tratan como si siguiera intacto.

Qué mide realmente su panel

Las cifras de rentabilidad de las plataformas no están estandarizadas. Cada plataforma decide qué entra en el numerador, qué entra en el denominador y sobre qué periodo, y esas decisiones rara vez están en la misma página que el número.

Mintos es la más transparente sobre su método, y precisamente por eso es un buen caso de estudio. Su rentabilidad neta anualizada (NAR) se construye sobre XIRR, ajustada para excluir los efectos del interés compuesto y presentada como tipo nominal, e incluye “todo lo que afecta a su rentabilidad, como retrasos, impagos y recompensas de campañas” [fuente: Mintos Help Center, “What is net annualized return (NAR)?”]. Es una metodología seria. Pero el mismo artículo de ayuda contiene la frase que más importa: el NAR solo se calcula sobre el dinero invertido. Los euros que esperan en su cuenta entre un reembolso y una reinversión no existen, en lo que a la cifra respecta.

Otras plataformas muestran cifras aún más simples: una media ponderada de los tipos de interés de sus inversiones activas, que es un pronóstico, no un resultado. Le dice lo que los prestatarios prometieron, no lo que pagaron. En una plataforma donde todo funciona, ambas cifras convergen. En una plataforma donde los préstamos caen en recuperación, el tipo prometido sigue mostrándose mucho después de que el efectivo haya dejado de llegar.

Nada de esto es fraude. Cada cifra mide lo que dice medir, en la letra pequeña. El problema es que los inversores las leen todas como “lo que ganó mi dinero”, y esa pregunta solo tiene una respuesta honesta: la tasa interna de rentabilidad sobre sus propios flujos de caja fechados.

XIRR en lenguaje llano

XIRR (tasa interna de rentabilidad extendida) responde a una sola pregunta: dadas las fechas y los importes exactos de cada euro que usted metió y de cada euro que sacó, ¿qué tipo de interés anual constante habría producido el mismo resultado final?

Dos propiedades lo convierten en la herramienta correcta. Primera: trabaja con la visión del mundo de su cuenta bancaria: los depósitos son flujos de caja negativos, las retiradas son positivos, y el valor actual de su cuenta se trata como si usted lo retirase todo hoy. Nada de lo que la plataforma muestre puede distorsionarlo, porque nada de lo que la plataforma muestra entra en el cálculo. Segunda: maneja fechas irregulares, que son la realidad de la inversión P2P: usted deposita EUR 500 en marzo, EUR 200 en julio, retira EUR 100 en octubre. Un porcentaje simple no puede ponderar eso correctamente. XIRR sí puede, y por eso la propia Mintos construye el NAR sobre él.

La diferencia entre su propio XIRR y la cifra de la plataforma basada en XIRR es el alcance. El suyo incluye cada euro desde el momento en que salió de su banco hasta el momento en que volvió. La versión de la plataforma empieza a contar cuando el euro se invierte y deja de contar cuando se reembolsa. Todo lo que hay entre depósitos e inversiones, la espera, es su coste y el punto ciego de la plataforma.

La hoja de cálculo de cinco minutos

Necesita tres columnas y una función.

Exporte o liste sus transacciones. Del extracto de cuenta de su plataforma, tome solo los movimientos entre su banco y la plataforma: depósitos y retiradas. Ignore los movimientos internos (inversiones, reembolsos, reinversiones): XIRR no los necesita.
Construya la tabla. Columna A: fechas. Columna B: importes, con los depósitos como números negativos (dinero que sale de su bolsillo) y las retiradas como positivos.
Añada la fila de hoy. Última fila: la fecha de hoy y el valor total actual de su cuenta (principal invertido + intereses devengados que la plataforma acredita + efectivo sin invertir) como número positivo.
Ejecute la función. En Excel o Google Sheets: =XIRR(B:B, A:A). Formatee como porcentaje.

El resultado es la rentabilidad anualizada de su dinero, de todo él, durante todo el tiempo que la plataforma lo tuvo. Ejecútelo por separado para cada plataforma, y una vez para el conjunto de todas las plataformas más su colchón bancario dedicado al P2P si lo mantiene, y a menudo descubrirá que la cifra combinada es la más baja de todas: porque el colchón no gana nada y pertenece al denominador de su asignación real a P2P.

Una advertencia honesta en la dirección contraria: la fila del “valor actual de la cuenta” confía en la valoración que la plataforma hace de su cartera. Si parte de ella está en recuperación, ese valor puede ser optimista, lo que nos lleva a las distorsiones.

Distorsión uno: el lastre de efectivo

El dinero en una plataforma P2P no está siempre invertido. Espera a que se abra un proyecto, espera después de un reembolso, espera porque su configuración de auto-invest no encontró coincidencias. Durante la espera no gana nada, y la cifra principal lo ignora.

Nuestra aritmética sobre un caso simple: usted mantiene EUR 10,000 en una plataforma, de media EUR 8,500 invertidos a un 12% mostrado y EUR 1,500 ociosos. Intereses del año: EUR 1,020. El panel divide entre EUR 8,500 y muestra un 12%. Su XIRR divide entre EUR 10,000 y muestra un 10.2%. Nada se ocultó; los denominadores son distintos, y solo uno de ellos es su dinero.

El lastre de efectivo varía enormemente según la estructura de la plataforma. Los marketplaces con oferta continua de préstamos (Mintos, PeerBerry) pueden mantener alta la utilización del auto-invest. Las plataformas basadas en proyectos, donde usted espera a que se abra la siguiente operación, aparcan estructuralmente más de su efectivo: un punto que ya tratamos en P2P Lending How to Exit Early desde el lado de la liquidez. Maclear pertenece al campo de las basadas en proyectos: préstamos bullet a tipos que la plataforma publica en el 13.5-15.8% [fuente: Maclear-full SS6], pero entre proyectos su saldo espera, y el 14.5-14.9% realizado que la plataforma reporta es una cifra por inversión, no por cuenta. Su propio XIRR en una cuenta de Maclear quedará por debajo del tipo del proyecto exactamente por esta razón, y cuánto por debajo depende de la rapidez con que usted redespliegue el dinero.

Distorsión dos: las bonificaciones

Las bonificaciones de bienvenida, el cashback y los incentivos de fidelidad llegan como dinero real, y las plataformas tienen todos los incentivos para incorporarlos a la rentabilidad que le muestran. Mintos dice abiertamente que las recompensas de campañas se incluyen en el NAR [fuente: Mintos Help Center].

El problema no es que el dinero sea falso. Es que no es un tipo de interés. Maclear gestiona el programa de bonificaciones más acumulable de nuestra cobertura: EUR 15 de bienvenida, EUR 30 por cada EUR 500 en proyectos elegibles, tramos de cashback del 3% y escalones de fidelidad de hasta +3% [fuente: Maclear Welcome Bonus, a partir de las propias FAQ de la plataforma del 3 de agosto de 2026]. En las cuentas del ejercicio 2024 de la plataforma, las bonificaciones fueron CHF 297,583 frente a CHF 530,266 de intereses pagados a los inversores [fuente: Maclear Annual Report 2024, sin auditar, vía Maclear-full SS7]: por cada dos francos de intereses, aproximadamente un franco de bonificación. Una rentabilidad del primer año con acumulación completa de bonificaciones puede, por tanto, situarse varios puntos por encima de lo que la misma cartera ganará en el segundo año, cuando los tramos de bienvenida se hayan agotado.

Para su hoja de cálculo esto no necesita corrección: XIRR cuenta las bonificaciones porque son flujos de caja reales. Necesita etiquetado. Ejecute XIRR una vez tal cual, y otra con los importes de las bonificaciones eliminados del saldo final. La segunda cifra es la que debe usar para cualquier planificación a futuro.

Distorsión tres: el limbo de la recuperación

Un préstamo impagado acaba convirtiéndose en un número: recuperado en parte, o dado de baja. Un préstamo en recuperación no es ni lo uno ni lo otro. Figura en su panel a valor nominal, a veces todavía devengando intereses sobre el papel, mientras no paga nada.

La escala no es marginal. Mintos tenía el 18.7% de su cartera clasificada como en recuperación a mediados de 2026, impulsada en parte por el caso Nera Capital que cubrimos en Mintos Nera Capital Crisis 2026, donde aproximadamente EUR 61 million en Notes suspendieron los pagos [fuente: nuestra investigación estadística / Mintos-full]. EstateGuru ha llegado a tener más del 60% de su cartera en estado de recuperación o de mora [fuente: EstateGuru-full]. Un inversor en cualquiera de las dos plataformas que calcule su XIRR con el valor de cuenta del panel está confiando en que ese limbo se resuelva a valor nominal. La historia dice que se resuelve con descuento: quitas, costes de ejecución y años de retraso, la mecánica que pusimos en cifras en What Happens When P2P Loan Defaults.

La solución conservadora: ejecute su XIRR dos veces. Una con el valor de cuenta de la plataforma, y otra valorando el principal en estado de recuperación a 50 céntimos por euro. La verdad suele estar entre las dos, y la diferencia entre ambos cálculos es en sí misma una medida de riesgo: la parte de su “rentabilidad” que depende de cobros que usted no controla.

Cómo quedan las cifras cuando alguien hace esto correctamente

La brecha entre lo anunciado y lo realizado está bien documentada a nivel de mercado: recorrimos la evidencia por cohortes en P2P Lending Realistic Returns, y la matemática del ajuste por riesgo en Risk Adjusted Returns. La versión corta para la cuestión de la medición: los resultados independientes seguidos por inversores aterrizan de forma rutinaria 2-4 puntos porcentuales por debajo de los tipos principales de las plataformas una vez contados el lastre de efectivo, los impagos en el limbo y la caducidad de las bonificaciones, que es precisamente la distancia entre una cifra de marketing y un XIRR.

Esa distancia es también la razón por la que en nuestra metodología damos un peso importante al rendimiento publicado, realizado y a nivel de inversor. Una plataforma que reporta una cifra realizada y muestra su trabajo está haciendo una afirmación comprobable. El 14.5-14.9% de rendimientos realizados que reporta Maclear, con aproximadamente el 0.15% del volumen financiado en impago [fuente: Maclear-full SS6], es la cifra realizada más sólida de nuestra cobertura, y las notas honestas a pie de página son que las cuentas del ejercicio 2024 de la plataforma no están auditadas, que la cifra es por inversión y no por cuenta, y que su propio XIRR es la única versión de esa cifra que debe entrar en su planificación.

📊 Nota del editor: mida su plataforma, no su marketing

Maclear ocupa el puesto #3 de las 44 plataformas europeas que seguimos (8.4/10): rendimientos realizados del 14.5-14.9%, los más altos de nuestra cobertura, aproximadamente €99.6M financiados, alrededor de un 0.15% de impagos, garantías más un fondo de provisión del 2%. También es una plataforma limpia para aplicar la hoja de cálculo de esta guía: los préstamos bullet producen pocos flujos de caja, grandes y fechados, de modo que un año de extractos cabe en veinte filas. Lea la ficha de la plataforma → | Visite Maclear →

Capital en riesgo. Los préstamos P2P no están cubiertos por el fondo de garantía de depósitos.

FAQ

¿Qué es XIRR en los préstamos P2P?

XIRR (tasa interna de rentabilidad extendida) es la rentabilidad anualizada calculada a partir de sus propios flujos de caja fechados: cada depósito como importe negativo, cada retirada como positivo, y el valor actual de su cuenta como una última fila positiva. Es la única cifra de rentabilidad que refleja todo su dinero durante todo el tiempo que una plataforma lo tuvo, y es una función integrada en Excel y Google Sheets.

¿Por qué mi rentabilidad real es más baja que la que muestra la plataforma?

Tres razones habituales. Efectivo ocioso: la mayoría de las cifras del panel, incluido el NAR de Mintos, solo cuentan el dinero invertido, de modo que los saldos sin invertir que ganan un 0% quedan excluidos. Bonificaciones: los pagos únicos de bienvenida y cashback se incorporan al tipo mostrado pero no se repetirán. Limbo de recuperación: los préstamos que dejaron de pagar pero aún no están dados de baja suelen seguir contando a valor nominal.

¿Cómo calculo XIRR en Excel o Google Sheets?

Liste en una columna las fechas de sus depósitos y retiradas entre el banco y la plataforma, y en la siguiente los importes, con los depósitos en negativo y las retiradas en positivo. Añada una última fila con la fecha de hoy y el valor total actual de su cuenta como número positivo. Después use =XIRR(importes, fechas) y formatee el resultado como porcentaje.

¿Qué es el lastre de efectivo en la inversión P2P?

El lastre de efectivo es la rentabilidad que usted pierde mientras el dinero permanece sin invertir en una plataforma: esperando a que se abra un proyecto, esperando tras un reembolso, o sin coincidencias en el auto-invest. Gana un 0%, y como la mayoría de las cifras de rentabilidad de las plataformas excluyen los fondos no invertidos del cálculo, nunca aparece en el panel. Sobre un saldo de EUR 10,000 con EUR 1,500 ociosos de media, un 12% mostrado es en realidad alrededor de un 10.2%.

¿Es errónea la rentabilidad que muestra una plataforma P2P?

Normalmente no es errónea, pero sí estrecha. Cada cifra mide lo que dice su metodología: el NAR de Mintos, por ejemplo, se basa en XIRR e incluye retrasos, impagos y recompensas de campañas, pero solo sobre el dinero invertido. La cifra responde a “qué ganó la parte invertida mientras estuvo invertida”, no a “qué ganó mi dinero”. Para tomar decisiones, calcule su propio XIRR.

Qué leer a continuación

P2P Lending Realistic Returns - la evidencia a nivel de mercado sobre las rentabilidades anunciadas frente a las realizadas en las plataformas que seguimos.
Risk Adjusted Returns - una vez que conoce su rentabilidad real, así es como se juzga si compensó el riesgo.
Maclear Yields Explained - cómo un titular del 14.9% se convierte en una cifra neta, lastre a lastre.
P2P Lending Fees Explained - el margen y los cargos accesorios que se sitúan entre el tipo del prestatario y el suyo.
What Happens When P2P Loan Defaults - en qué se resuelve el limbo de la recuperación, con casos reales de ejecución puestos en cifras.