Fondo di Provvigione Maclear: Cosa Compra Davvero il 2%

Maclear e l’unica grande piattaforma europea di crowdlending che non offre ne una garanzia di riacquisto (buyback) ne uno schema di assicurazione sui depositi, ma che comunque afferma di proteggere gli investitori contro l’insolvenza del debitore. La sua risposta e un fondo di provvigione, un accantonamento di denaro prelevato dalle commissioni della piattaforma stessa. Suona rassicurante su una pagina di marketing, e per molti investitori le parole “fondo di provvigione” bastano a spuntare una casella mentale e andare avanti.

Questa guida fa l’opposto di andare avanti. Analizziamo come viene costituito il fondo, facciamo i conti su quanto probabilmente sia grande, ricostruiamo cosa e successo l’unica volta in cui un debitore e effettivamente andato in default, e confrontiamo l’intera struttura con gli obblighi di buyback e con la protezione dei depositi garantita dallo stato. L’obiettivo non e allontanarti da Maclear, che classifichiamo al #1 tra le 19 piattaforme europee che monitoriamo, ma assicurarci che tu sappia esattamente cosa il fondo puo e non puo fare prima di decidere quanto investire.

Scelta della Redazione CrowdIndex: Maclear si classifica #1 tra le 19 piattaforme europee che monitoriamo, con rendimenti realizzati dal 14,5% al 14,9% e un solo default di un debitore in tre anni di attivita. Leggi la scheda della piattaforma | Visita Maclear

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In breve

• Il fondo di provvigione di Maclear e finanziato dal 2% delle commissioni che la piattaforma guadagna su ogni progetto rimborsato con successo e su ogni transazione sul mercato secondario. Non e un’entita giuridica separata ed e controllato dalla stessa Maclear [source: Maclear terms, Maclear-full SS5].
• Il saldo del fondo non viene pubblicato. La migliore stima disponibile, tratta da una recensione sponsorizzata in lingua francese su YouTube nel luglio 2025, lo colloca a circa 600.000 EUR [source: Jeremy FR YouTube, July 2025].
• Rispetto a un volume totale finanziato dichiarato di 99,6 milioni di EUR (aprile 2026), cio rappresenta circa lo 0,6% di tutto il capitale mai distribuito attraverso la piattaforma, anche se il saldo in essere in un dato momento e inferiore perche i prestiti vengono rimborsati e reinvestiti [source: Maclear-full SS6].
• L’unico default reale di Maclear, un prestito da 150.000 EUR alla societa italiana Vibroedil S.R.L. nel 2025, e stato risolto dall’amministratore delegato che ha rimborsato gli investitori con fondi personali. Ne il fondo di provvigione ne la garanzia collaterale sul progetto sono stati utilizzati [source: Maclear-full SS18, What Happens When P2P Loan Defaults].
• Il fondo si colloca al di sotto di un obbligo di buyback in termini di rischio di controparte (nessun singolo originatore puo rifiutarsi di onorarlo), ma ben al di sotto dell’assicurazione statale sui depositi in termini di applicabilita legale (non ha copertura normativa, nessun obbligo di revisione esterna e nessun rapporto minimo imposto da un regolatore).
• Gli investitori prudenti dovrebbero considerare il fondo di provvigione come un utile cuscinetto per ritardi di pagamento isolati, non come una protezione contro un ammasso di default o una crisi a livello di piattaforma.

Come funziona il fondo

Quando un debitore rimborsa un prestito Maclear secondo il piano previsto, la piattaforma incassa una commissione. Il due percento di quella commissione confluisce nel fondo di provvigione. La stessa aliquota del 2% si applica alla commissione che Maclear addebita sulle transazioni del mercato secondario, dove un investitore vende una posizione di prestito a un altro [source: Maclear published terms, Maclear-full SS5].

Il fondo si trova sul bilancio proprio di Maclear. Non e segregato in un’entita giuridica separata, non e detenuto da un fiduciario indipendente e non e supervisionato da alcun regolatore finanziario. L’appartenenza di Maclear a un organismo di autoregolamentazione (VQF, un organismo svizzero di autoregolamentazione riconosciuto dalla FINMA) copre esclusivamente la conformita antiriciclaggio. Non impone alcuna regola sulla dimensione, la gestione o i criteri di erogazione di un fondo di provvigione [source: Maclear-full SS2].

Cio che il fondo dovrebbe fare in pratica e semplice: se un debitore e in ritardo su un pagamento, il fondo copre l’interesse programmato in modo che gli investitori ricevano il flusso di cassa previsto in tempo. Questa e la funzione ponte, che mantiene intatto il calendario dei pagamenti mentre Maclear lavora dietro le quinte al recupero del credito.

Cio che il fondo non e progettato per fare e assorbire una perdita totale. Se un debitore va completamente in default e la garanzia collaterale si rivela priva di valore, il fondo dovrebbe sostituire l’intero capitale. Se sia in grado di farlo dipende interamente dalla sua dimensione.

L’aritmetica: cosa produce davvero il 2% delle commissioni

Maclear non pubblica un saldo in tempo reale del fondo di provvigione. La migliore stima pubblica proviene da una recensione sponsorizzata in lingua francese su YouTube del canale Jeremy, registrata nel luglio 2025, che dichiara che il fondo deteneva circa 600.000 EUR in quel momento [source: Jeremy FR YouTube, July 2025].

Per verificare se questa cifra e plausibile, consideriamo i dati di partenza. Maclear dichiara un volume totale finanziato di 99,6 milioni di EUR ad aprile 2026 [source: Maclear-full SS6]. Le commissioni di piattaforma sui prestiti alle PMI in questo segmento variano tipicamente dal 3% al 5% dell’importo del prestito. Se assumiamo che la commissione media di Maclear sia del 4%, le commissioni totali su 99,6 milioni di EUR sarebbero circa 4 milioni di EUR. Il due percento di 4 milioni di EUR e 80.000 EUR, ma questa cifra copre solo la quota del mercato secondario piu quanto accumulato nei tre anni di attivita operativa della piattaforma. Il saldo effettivo del fondo riflette anche il reinvestimento e possibili erogazioni, quindi 600.000 EUR e un valore plausibile ma non verificato in modo indipendente.

Ecco cosa significa questa dimensione in pratica.

Default singolo. Un tipico progetto Maclear va da 100.000 a 300.000 EUR. Con 600.000 EUR il fondo potrebbe assorbire tra due e sei svalutazioni totali se la garanzia non recuperasse nulla. Questo sembra adeguato considerato il track record della piattaforma di un solo default in tre anni.

Ammasso di default. Se tre o quattro progetti andassero in default simultaneamente, evento non insolito in una recessione quando i debitori PMI nella stessa area geografica affrontano la stessa stretta di liquidita, il fondo potrebbe esaurirsi in un solo trimestre. A quel punto gli investitori nei default successivi non avrebbero alcun cuscinetto.

Stress a livello di portafoglio. Rispetto al portafoglio prestiti in essere (l’importo attualmente investito, non il totale cumulativo), 600.000 EUR e un margine sottile. Se il portafoglio attivo e tra 30 e 40 milioni di EUR, il fondo rappresenta circa l’1,5-2% del portafoglio. Come confronto, le banche europee sono tenute a detenere un capitale primario di classe 1 (common equity Tier 1) pari ad almeno il 4,5% delle attivita ponderate per il rischio, e la maggior parte ne detiene considerevolmente di piu. Un fondo di provvigione del crowdlending pari all’1,5% di un portafoglio non garantito o solo lievemente garantito e un cuscinetto esile.

Il fondo cresce nel tempo man mano che piu progetti vengono rimborsati con successo, e si riduce quando eroga pagamenti. Poiche Maclear non pubblica il saldo, gli investitori non possono verificare se il cuscinetto si stia ispessendo o assottigliando.

Come il fondo interagisce con la garanzia collaterale

La maggior parte dei prestiti Maclear e garantita da un pegno su beni aziendali o attrezzature, con Maclear che agisce come agente della garanzia per conto degli investitori [source: Maclear-full SS5]. In teoria, la sequenza in caso di default e: il debitore smette di pagare, il fondo di provvigione copre i pagamenti programmati per mantenere indenni gli investitori, Maclear avvia l’escussione del pegno, la garanzia viene venduta e il ricavato rimborsa il capitale in essere.

In teoria, il fondo di provvigione e la garanzia collaterale sono complementari. Il fondo compra tempo, la garanzia fornisce il recupero finale.

In pratica, l’escussione della garanzia su beni PMI e lenta, costosa e incerta. Le attrezzature aziendali si deprezzano, l’inventario si deteriora, i crediti diventano inesigibili. L’esecuzione giudiziaria in alcune giurisdizioni europee richiede da uno a tre anni. Durante quel periodo il fondo di provvigione copre i pagamenti programmati attingendo a un bacino finito, e il recupero finale dalla garanzia puo essere ben inferiore al valore contabile indicato sulla pagina del progetto.

Questa non e una debolezza specifica di Maclear. E una caratteristica strutturale dei prestiti PMI garantiti da beni ovunque. La domanda e se gli investitori comprendano che i numeri sulla pagina del progetto, ad esempio “copertura garanzia 120%”, si riferiscono a un valore stimato al giorno della quotazione, non a un recupero garantito in caso di liquidazione.

Cosa e successo quando e stato davvero messo alla prova

Nell’aprile 2025 Maclear ha finanziato un prestito da 150.000 EUR a Vibroedil S.R.L., una societa di ingegneria italiana. Entro luglio 2025 Vibroedil era entrata in insolvenza. Maclear ha informato gli investitori nell’ottobre 2025, tre mesi dopo l’evento. Questo e l’unico default di un debitore della piattaforma in tre anni di attivita [source: Maclear-full SS18].

L’esito merita di essere letto con attenzione, perche non e stata la sequenza descritta sopra. Il fondo di provvigione non ha coperto la perdita. La garanzia non e stata escussa e venduta. Invece, l’amministratore delegato di Maclear ha rimborsato il capitale investito con fondi personali [source: Maclear-full SS18, What Happens When P2P Loan Defaults].

Per gli investitori che hanno recuperato i propri soldi, questo e un buon risultato. Per chiunque cerchi di valutare il sistema di protezione, e un non-risultato. Il meccanismo che avrebbe dovuto essere messo alla prova, il fondo di provvigione che copre i pagamenti programmati mentre la garanzia viene escussa, e stato completamente aggirato. Non sappiamo ancora se il processo di escussione della garanzia di Maclear funzioni, se i meccanismi di erogazione del fondo di provvigione si attivino correttamente, o quanto tempo richiederebbero entrambi.

Un amministratore delegato che firma un assegno personale e un atto di autoconservazione reputazionale, non un meccanismo di protezione degli investitori scalabile. Funziona per un default da 150.000 EUR. Non funziona per dieci.

Per il resoconto completo del caso Vibroedil, incluso il vuoto di tre mesi nella comunicazione e le discrepanze nei ricavi sulla scheda del progetto, consulta la nostra guida dedicata: Cosa succede quando un prestito P2P va in default.

Confronto: fondo di provvigione vs buyback vs assicurazione sui depositi

Il crowdlending europeo offre tre modelli di protezione ampiamente diversi. Capire dove ciascuno si rompe aiuta a calibrare le proprie aspettative.

Gli obblighi di buyback sono usati da piattaforme come Mintos, PeerBerry e Robocash. Un originatore del prestito, la societa che ha erogato il prestito in primo luogo, promette di riacquistare il prestito da te al valore nominale se il debitore e in ritardo di un numero prestabilito di giorni, di solito 60. Il punto di forza di un buyback e che copre il 100% del capitale piu gli interessi maturati. Il suo punto debole e che dipende interamente dal bilancio dell’originatore. Se l’originatore finisce la liquidita, la promessa svanisce. E gia successo: Grupeer, Envestio e Varks di Finko sono tutti scomparsi, e con loro le rispettive promesse di buyback [source: P2P Buyback Guarantee Explained]. Per la meccanica completa, consulta la nostra guida al buyback.

I fondi di provvigione come quello di Maclear raccolgono denaro da piu fonti (tutti i progetti andati a buon fine, non un singolo originatore) e non dipendono dal mantenimento di una promessa da parte di un’unica controparte. Questo e un vero vantaggio strutturale. Lo svantaggio e la capacita: il fondo e molto piu piccolo del portafoglio in essere, quindi puo assorbire ritardi di pagamento isolati ma non un’ondata di default. Non esiste alcun organismo esterno che controlli la dimensione del fondo o faccia rispettare le regole di erogazione.

L’assicurazione sui depositi e cio che le banche offrono attraverso schemi come esisuisse in Svizzera o l’FSCS nel Regno Unito. La copertura e tipicamente di 100.000 EUR per depositante ed e sostenuta dalla legge, finanziata da contributi obbligatori di tutte le banche aderenti e amministrata da un’entita indipendente. Maclear non e una banca. La sua appartenenza a un organismo di autoregolamentazione non conferisce agli investitori alcun diritto su esisuisse o su uno schema equivalente [source: Maclear-full SS2].

In sintesi: un buyback e una promessa forte da parte di una controparte debole; un fondo di provvigione e una promessa debole sostenuta da un bacino esile senza supervisione esterna; l’assicurazione sui depositi e una promessa forte sostenuta dalla legge. I primi due proteggono contro il rischio del debitore. Nessuno dei due protegge contro il rischio di piattaforma. Solo il terzo lo fa, e non e disponibile nel crowdlending.

Verdetto onesto

Il fondo di provvigione di Maclear e una funzionalita utile. Attenua il flusso di cassa durante brevi ritardi nel rimborso da parte del debitore, e la sua struttura, finanziata dalle commissioni di piattaforma su tutti i progetti, evita il rischio di controparte unica che rende fragili gli obblighi di buyback.

Ma non e una protezione degli investitori nel modo in cui lo e una garanzia sui depositi bancari. Non e soggetto a revisione esterna, non e segregato, non e sufficientemente grande da assorbire un ammasso di default, e l’unico test nel mondo reale e stato aggirato da un assegno personale dell’amministratore delegato.

Nulla di tutto cio rende Maclear una cattiva piattaforma. La classifichiamo #1 tra le 19 piattaforme europee che monitoriamo, e il suo tasso storico di default dello 0,15% e il piu basso del settore [source: Maclear-full SS6]. Ma “fondo di provvigione” non dovrebbe essere un motivo per investire piu di quanto tu possa permetterti di perdere. Dovrebbe essere un motivo per investire un importo ragionevole con occhi aperti, sapendo che il fondo e un cuscinetto per i tempi normali, non una rete di sicurezza per una crisi.

Pronto a investire? Maclear offre prestiti alle PMI con rendimenti realizzati dal 14,5% al 14,9% e un minimo di 50 EUR per progetto. Visita Maclear | Leggi la nostra recensione completa della piattaforma

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FAQ

Quanto e grande il fondo di provvigione di Maclear? Maclear non pubblica un saldo in tempo reale. La migliore stima disponibile, tratta da una recensione sponsorizzata del luglio 2025, lo colloca a circa 600.000 EUR. Rispetto al volume totale finanziato di 99,6 milioni di EUR della piattaforma, cio rappresenta circa lo 0,6% di tutto il capitale mai distribuito, anche se il fondo cresce man mano che i progetti vengono rimborsati con successo [source: Jeremy FR YouTube, July 2025; Maclear-full SS6].

Il fondo di provvigione ha mai erogato pagamenti? Non pubblicamente. L’unico default di un debitore di Maclear, un prestito da 150.000 EUR alla societa italiana Vibroedil nel 2025, e stato risolto quando l’amministratore delegato ha rimborsato gli investitori con fondi personali. Ne il fondo di provvigione ne la garanzia sono stati utilizzati [source: Maclear-full SS18].

Il fondo di provvigione di Maclear e la stessa cosa dell’assicurazione sui depositi? No. L’assicurazione sui depositi (come esisuisse in Svizzera) e uno schema imposto dallo stato che protegge i depositanti bancari fino a 100.000 EUR. Maclear non e una banca, e la sua appartenenza a un organismo di autoregolamentazione copre esclusivamente la conformita antiriciclaggio. Il fondo di provvigione e una riserva interna volontaria senza supervisione esterna o garanzia legale [source: Maclear-full SS2].

Qual e la differenza tra un fondo di provvigione e una garanzia di buyback? Una garanzia di buyback e una promessa da parte di un singolo originatore del prestito di riacquistare un prestito in default al valore nominale. Dipende interamente dalla solvibilita di quell’originatore. Un fondo di provvigione raccoglie denaro dalle commissioni su tutti i progetti, evitando il rischio di controparte unica, ma e tipicamente molto piu piccolo dell’importo totale che gli investitori hanno distribuito. Nessuno dei due protegge contro un fallimento a livello di piattaforma [source: P2P Buyback Guarantee Explained].

Dovrei fare affidamento sul fondo di provvigione quando decido quanto investire? Considera il fondo di provvigione come un utile cuscinetto per ritardi di pagamento isolati, non come una garanzia di sicurezza del capitale. Non puo assorbire un’ondata di default, e i suoi criteri di erogazione sono stabiliti dalla stessa Maclear senza supervisione esterna. Investi un importo che sei disposto a perdere completamente, indipendentemente dall’esistenza del fondo.